姜超：增长下行 就业无忧

　　[摘要]中国劳动力供给较日韩转型期紧张，除非经济断崖下跌，否则就业不太值得担忧。

　　新一届政府多次提及就业，它已成为政府决策的核心变量。海通证券宏观首席分析师姜超认为，7%的经济增速能够创造1200万个就业岗位，明显超过今年城镇新增就业人数1000万的目标，因此当前尽管经济增长放缓，但无需担心就业形势，就业也不会成为经济增长下行的障碍。

　　就业与增长正在脱钩，体现为11年后经济增速下台阶，但城镇新增就业人数则依然不断攀升，求人倍率也是迭创新高。

　　就业非增长下行的障碍。得益于08年以来单位GDP增速吸纳的就业人数大幅提升，中性假设下，7%的增速创造1200万个就业岗位是比较可能的，明显超过14年城镇新增就业人数1000万的目标。

　　服务业成为稳定就业的主力军。中国已进入后工业化时代，服务业加速发展，在重化工业吸纳就业下降时，服务业肩负起了稳定就业的重任。

　　劳动力供给偏紧减轻就业压力。随着中国人口红利的终结，劳动年龄人口和劳动参与率的双双下降造成劳动力供给趋紧，大大减轻了就业压力。

　　充分就业的GDP底线低于7%。根据保守估计2014年城镇新增劳动力供给为860-1020万人，按照单位GDP增速吸纳150万就业人数的保守估计，7%就能创造1050万人的劳动力需求。因此，让新增劳动力充分就业的GDP底线应低于7%。

　　日韩经验预示中国就业基本无忧。日韩转型期经济下台阶，单位GDP增速吸纳的就业人数趋于上行，服务业就业占比逐步上升，在劳动力供给较充裕的条件下失业率仅略有抬升。中国劳动力供给较日韩转型期紧张，除非经济断崖下跌，否则就业不太值得担忧。

　　中国人力资本崛起为服务业加速发展创造条件。目前每年毕业大学生数量接近700万，中国人的受教育水平已与美国60年代的水平相当。而服务业是对接人力资本的最佳产业模式。

　　我国服务业发展的最大障碍——垄断和管制正在被打破。在教育、文化传媒、医疗卫生、金融、交通运输、公用事业等领域广泛存在的行政管制和垄断目前正在被打破服务为王推动就业。13年，服务业行业上市公司员工数增速总体高于制造业。因此，在人力资本时代，就业向服务业和先进制造业的转移已是大势所趋。

　　来源：腾讯财经 作者：姜超，海通证券宏观首席分析师。

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