2017银行秋招《宏观经济学》考点：弗里德曼的货币需求理论

2016-10-12 14:58:35

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弗里德曼的货币需求理论

　　1、理论创立

　　1956年弗里德曼在“货币数量论：一种新的阐释”一文中，发展了货币需求理论，形成货币数量。

　　2、主要内容

　　影响其他资产需求的因素也必然影响货币需求，货币需求应为其他财富和资产相对于货币预期回报率的函数，人们愿意持有一定数量的真实货币余额。

　　公式：

　　Md/P=f(Y,w,Rm,Rb,Re,gP,u)

　　其中，Md表示名义货币需求量，P表示物价水平，Y表示名义恒久收入，w表示非人力财富占总财富的比例，Rm表示货币的预期名义收益率，Rb表示债券的预期收益率，Re表示股票的预期收益率，gP表示物价水平的预期变动率，也就是实物资产的预期收益率，u表示影响货币需求的其他因素。w，u，Md三者的关系是不确定的。

　　4、要素分析

　　函数式的左端Md/P,表示货币的实际需求量，公式右端是决定货币需求的各种因素，按其性质分为三组：

　　（1）y,w代表收入。其中y表示名义的永恒性收入。所谓永恒性收入，是弗里德曼分析货币需求时提出的一个概念，可以理解为预期平均长期收入。永恒性收入与货币需求呈正相关关系。w代表非人力财富占个人总财富的比例，获得自财产的收入在总收入中所占的比例。

　　弗里德曼把财富分为人力财富和非人力财富两类。他认为，对大多数财富持有者来说，它的主要资源是其人力财富。在个人总财富中，人力财富所占比重越大，货币需求就越多，而非人力财富所占比例越大，货币需求则相对较少。所以，非人力财富占个人总财富的比例与货币需求呈负相关关系。

　　（2）Rm，Rb，Re和gP，在弗里德曼货币需求函数中统称为机会成本变量，即能够从这几个变量的相互关系中，衡量持有货币的潜在收益或潜在损失。其中，Rm代表货币的预期收益率，Rb是固定收益的债券利率，Re是非固定收益的证券利率。

　　在凯恩斯的货币需求函数中，货币是作为不生息的资产看待。

　　gP在弗里德曼货币需求函数中代表预期的物价变动率，同时也是保存实物的名义报酬率。若其他条件不变，物价变动率越高，货币需求量就越小。因为在物价变动率上升的条件下，人们会放弃货币购买商品，从而减少对货币的需求量。

　　u在货币需求函数中反映人们对货币的主观偏好、风尚以及客观技术和制度等多种因素的综合变数。由于u是代表多种因素的综合变数，而且各因素对货币需求的影响方向并不一定相同，因此，他们可能从不同的方向对货币需求产生不同的影响。

　　5、理论特点

　　引入恒久性收入概念是该理论的重要特色，货币需求与恒久性收入是正相关关系

　　非人力财富在总财富中的比重越大，货币需求相对越小

　　货币是能够生息的，货币范畴已扩大到M2

　　物价变动率是实物资产的名义报酬率，将通货膨胀因素纳入货币需求函数

　　6、结论

　　由于恒久性收入的波动幅度比现期收入小得多，且货币流通速度(恒久性收入除以货币存量)也相对稳定,货币需求因而也是稳定的

　　【小试牛刀】

　　（2010工行）弗里德曼的货币需求函数中的y表示（）。

　　A. 国民收入 B. 工资收入 C. 名义收入 D. 恒久收入

　　【解析】选D 弗里德曼的货币需求函数Md/P=f（Y，w，Rm，Rb，Re，gP，u）其中，Md表示名义货币需求量，P表示物价水平，Y表示名义恒久收入，w表示非人力财富占总财富的比例，Rm表示货币的预期名义收益率，Rb表示债券的预期收益率，Re表示股票的预期收益率，gP表示物价水平的预期变动率，也就是实物资产的预期收益率，u表示影响货币需求的其他因素。w，u，Md三者的关系是不确定的。

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